[嘉盛官网]关税暂缓助力美股回升 美元指数跌破100前景存忧

美国三大股指于周一延续反弹态势，长端美债收益率显著下滑，恐慌指数VIX回落至约30水平，市场情绪未进一步恶化。

在特朗普上周决定将“对等关税”延期90天后，其关税政策迎来一系列调整。先是暂时取消智能手机、电脑等电子产品的高额关税，随后又表示可能部分免除25%的进口汽车税，但明确将对药品和半导体等商品加征关税。目前正在进行的美国与日本之间的谈判结果，对其他国家而言至关重要。

对电子产品的关税豁免，对苹果等科技巨头构成重大利好，其股价隔夜上涨2.2%，已从低点累计反弹25%。其他大型科技股表现不一。与此同时，高盛、摩根大通等华尔街巨头最新财报展现出强劲的盈利增长（市场高波动性刺激股票交易收入创新高），但均对未来业绩持谨慎态度。

政策反复无常意味着美股反弹面临巨大不确定性，政策对不同国家、行业及企业的影响程度各异。

美联储理事沃勒表示，若关税政策引发衰退风险，他将支持尽快降息。尽管利率市场的降息预期未显著变化，但美元指数于周一跌破100关口，创三年新低。

衰退预期及对美债的担忧是近期美元承压的主要原因。在全球贸易格局重构及美国国际收支转型的背景下，暂停买入甚至抛售美元及美元资产，或成为全球投资者的无奈之选。

黄金周一刷新历史新高至3245.76美元后回落，结束连续三日的大幅上涨。目前金价徘徊于3210美元附近，跌破3190美元前多头仍占据主动。

非美货币均处于阶段性高位，需警惕短线回调风险。欧元隔夜持平于1.1350美元，连续第二日冲高回落，美元/日元跌至143美元附近，但未跌破周五低点142.05美元。澳元和纽元日线四连阳，但涨幅持续收窄。

美股自上周三史诗级反弹以来，上升势头并不强劲且缺乏连贯性，RSI指标始终处于中性偏弱区间。

技术走势上，当前反弹或将在接近19300点一线时遭遇阻力，该点位为上周三反弹触及的高点，亦是2-4月跌幅的50%回撤位。同时，50天均线自2022年3月以来首次向下穿越200天均线，表明当前区域阻力较大。若能顺利突破，反弹的下一目标在20000点附近，即2023年以来的上升趋势线。

消息面上，关税政策对市场信心的冲击尚未完全恢复，若“经济衰退”的市场逻辑升级至“美债信用危机”，美股将面临更大麻烦。因此从中长期来看，需警惕股指反弹后再次下行的风险。

在全球资本从美元资产流出的情况下，欧元与黄金一样，成为最大受益者之一，汇价已刷新三年新高。

然而，近期投资者对德国国债的浓厚兴趣导致其收益率大幅下跌，美国与德国10年期利差短期内从1.4%回升至1.86%，这不利于欧元在当前位置持续上行。同时，欧洲央行预计本周四降息25个基点，若发表鸽派声明，利差或进一步扩大。

日线图上，连续两日冲高回落及顶背离后，汇价展开高位调整，小时级别呈现三角形整理形态。日内首先关注1.1280美元附近的支撑，但更关键的支撑位在1.1200美元附近，该点位为2023年和2024年的高点，守住则升势有望延续至1.1500美元上方，反之则可能打开回落空间。

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