[嘉盛官网]日本加息风声搅动全球市场 白银登顶后或迎回调？

日本央行加息的预期致使美元兑日元汇率在周一持续走低，还引发欧美股市在12月首日遭遇“开门黯淡”行情。黄金价格攀升至4231美元，刷新一个半月以来的最高纪录，则上扬2.8%，逼近58美元，再度创下历史新高。

美联储降息似乎已箭在弦上。最新数据表明，美国11月制造业采购经理人指数（PMI）已连续9个月处于萎缩区间。关税政策致使物价上涨，然而新订单数量却持续下滑。值得注意的是，欧洲和亚太主要经济体同期制造业表现同样低迷。不过，制造业仅占美国经济总量的10%，相对而言，本周三公布的服务业PMI将产生更大影响。

鉴于近期数据表现欠佳，美国银行转变立场，预计美联储下周将降息，并且认为在明年6月和7月还会各有一次降息，最终利率区间将降至3.00% - 3.25%。美联储下任主席的人选，是此次更新预测背后的主要考量因素。目前，利率市场隐含的12月降息概率已攀升至92%。摩根士丹利是少数仍预计下周不会降息的华尔街大型投行。

美元指数在周一最低下探至99附近，预计此处能提供有限支撑，但100关口依旧是重要阻力位。非美货币隔夜涨跌互现，其中日元涨幅领先，英镑跌幅居前。

日本加息预期掀起全球股市波澜。日本央行行长周一称会“权衡12月加息的利弊”，这被视作迄今为止最为明确的加息信号，12月和1月加息的预期持续升温。

各期限的日本国债收益率持续上扬，其中30年期国债收益率创下历史新高，对利率政策最为敏感的2年期国债收益率达到2008年以来的最高水平。但考虑到日本债务与GDP的比率约为220%，其目前的国债收益率仍被央行有意“压低”。加息预期可能致使美日利差收窄，推动美元/日元汇率进入高位回调阶段（套利交易平仓，日元升值），短期内以反弹做空为主。在极端情况下，甚至可能引发日本乃至全球股市的动荡，去年8月5日的“黑色星期一”便是典型案例。

受日本央行加息预期影响，日经指数周一下跌近2%，欧美股市普遍下挫，不过中国相关指数小幅上扬。

白银创历史新高后或迎调整？现货白银收盘逼近58美元，再度刷新历史纪录，今年价格几乎翻倍。降息预期、供应紧张以及投机行为等因素贯穿全年。不过，日线级别的背离信号值得留意，价格在继续上扬之前，或许有回调需求，下方首先关注56.50一线的支撑。

由于白银今年涨幅远超黄金，金银比降至73左右，为2021年以来的最低水平，且接近过去20年的平均水平。

比特币持续萎靡不振。比特币在经历2021年以来最糟糕的单月表现后，周一再度大幅下挫，跌至86000美元附近，接近11月21日的低点。全球持有比特币最多的公司微策略（MSTR）下调了其2025年的盈利预测，并提及比特币的疲软走势，这进一步打击了投资者对高风险资产的热情。此外，芝商所（CME）2月到期的比特币期货合约与近月合约的价差大幅收窄，同样表明交易者并不看好未来价格走势。


欧元兑英镑在完成0.8750/70区域的阶段性底部整理后，显现出反弹迹象。周一回踩确认0.8770附近的支撑后，快速回升并初步突破趋势线压制，短线或延续上涨态势。突破前高0.8795后，有望冲击0.8800及更高位置。
欧洲（可能结束降息周期）和英国（12月降息概率达90%）央行利率前景的巨大反差，是支持欧元/英镑延续反弹的主要因素。