2025年12月8日至12日这一周，全球外汇市场在多重央行政策预期与经济数据扰动的交织影响下，呈现出高度动态且分化的走势。尽管美元指数在周五录得小幅反弹，但全周仍延续下行趋势，连续第三周收跌，反映出市场对美联储转向宽松路径的坚定押注。与此同时，欧洲货币表现分化明显：欧元稳步攀升，逼近数月高点；英镑则因意外疲软的GDP数据由强转弱，虽守住微幅周线涨幅，但上行动能显著受挫。日元在加息预期推动下走强，瑞郎亦受益于央行维稳表态及外部贸易环境改善。整体来看，市场正依据美联储释放的鸽派信号、其他主要央行的利率前景以及最新基本面数据，重新评估各主要货币的价值定位。
美元（USD）：鹰派光环褪色，三连阴凸显政策分歧
走势回顾
本周美元指数持续承压，整体呈震荡下行格局。周三美联储如期降息25个基点后，主席鲍威尔的讲话被市场解读为“偏鸽”，削弱了此前关于“鹰派降息”的预期，引发新一轮抛售。周四，美元指数一度跌至两个月低点。尽管周五出现技术性反弹，最终收于98.44，但全周仍下跌0.6%，连续第三周录得负值。年初至今，美元指数已累计下跌逾9%，有望创下自2017年以来最差年度表现。
核心驱动因素
1. 美联储政策立场转向：本次降息虽符合预期，但声明与鲍威尔措辞未显强硬，反而强化了市场对2026年进一步宽松的判断，成为美元走弱的主因。2. 市场与联储预期错位：交易员目前定价2026年将有两次降息，而美联储点阵图仅暗示一次，分歧加剧政策不确定性。
3. 外部风险拖累美元避险属性：美国单边加征关税等举措加剧全球贸易紧张，市场担忧其反噬美国经济，削弱美元传统避险吸引力。
机构观点
NYCB宏观策略主管Bob Savage称，周五反弹仅为“周末前技术调整”，并强调此次降息属“中性操作”，并非鹰派信号。他指出，美联储立场与其他正考虑加息的央行（如欧央行、澳洲联储）形成鲜明对比。
BMO首席经济学家Douglas Porter预计，若美联储再降息75个基点，而其他央行维持或收紧政策，美元在2026年或再贬值2%-3%。
英镑（GBP）：GDP意外萎缩浇灭涨势，降息预期全面夯实
走势回顾
英镑兑美元本周上演“冲高回落”行情。周初受益于美元疲软，一度升至七周高点。然而，周五公布的英国三季度GDP数据显示经济环比萎缩0.1%（预期持平），令市场措手不及，英镑应声跳水，回吐大部分涨幅。最终全周微涨0.29%，但上行势头明显受阻。
关键事件解析
GDP数据超预期疲软：不仅打破增长预期，更引发对技术性衰退的担忧。
英央行降息概率飙升：数据公布后，市场对12月18日英央行降息的预期概率已接近100%，且可能影响其对未来政策路径的表述。
市场共识
分析师普遍认为，该数据证实了英国经济的脆弱性，使货币政策天平进一步向宽松倾斜。即便降息已被充分定价，但经济基本面恶化仍构成短期利空。
欧元（EUR）：借势美元疲软稳步上攻，静待欧央行定调
走势回顾
欧元兑美元本周表现稳健，全周上涨0.825%，连续第三周收阳，并于周四触及两个多月高点。周五收于1.1737附近，基本持平。
驱动逻辑
美元走弱为主导因素：美联储鸽派转向压缩美欧利差预期，利好欧元。
欧央行前瞻指引成焦点：市场普遍预期下周会议将按兵不动，但关注拉加德是否释放政策正常化信号。
地缘与数据支撑：俄乌局势及欧元区通胀韧性亦提供间接支撑。
展望
短期内，欧元走势将取决于美元动能与欧央行会议结果的双重博弈。
日元（JPY）：加息预期提前升温，静候历史性决议
走势回顾
美元兑日元本周先扬后抑，全周日元升值约0.31%。随着日本央行12月18日会议临近，市场对加息预期持续发酵，推动日元走强。
核心关注点
历史性加息在即：市场几乎一致预期日央行将上调政策利率，结束负利率时代。
前瞻指引至关重要：投资者更关注其对2026年加息路径的表述——是渐进推进，还是谨慎观望？
避险需求辅助支撑：全球不确定性亦为日元提供额外买盘。
市场预期
任何关于加息节奏快于或慢于预期的暗示，都可能引发日元剧烈波动。
瑞郎（CHF）：央行维稳+贸易利好，避险属性再度彰显
走势回顾
美元兑瑞郎全周下跌1.06%，瑞郎表现强劲。周四瑞士央行如期维持利率在0%不变，但声明中提及“美瑞关税协议改善经济前景”，被视为温和利好。
关键信息
通胀温和但出口环境改善：央行平衡表述缓解了干预汇市的担忧。
避险资金持续流入：在全球动荡背景下，瑞郎作为安全资产吸引力上升。
市场解读
瑞士央行立场中性偏积极，既未急于紧缩，又肯定外部利好，为瑞郎温和升值创造有利条件。
本周总结与下周展望
核心逻辑复盘
本周汇市主线清晰：货币政策分化主导走势，基本面数据验证预期。美联储的鸽派姿态奠定美元弱势基调，推动非美货币普涨。但英国GDP意外萎缩及时提醒市场——经济现实仍是货币价值的终极锚点。与此同时，日元与瑞郎凭借明确的政策预期与稳健基本面，在非美阵营中展现出独立韧性。
下周重磅日程（12月15–20日）
将迎来名副其实的“超级央行周”与“数据洪峰”：
三大央行决议：英央行、欧央行、日央行将相继公布利率决定及政策声明，直接重塑利差预期；
美国补发关键数据：包括10月与11月的非农就业、CPI、零售销售及核心PCE，这些延迟发布的指标将提供更完整的经济图景，极大影响市场对美联储降息节奏的判断。
交易启示
投资者需为高波动做好准备。任何央行意外转向，或美国数据显著偏离预期，都可能成为打破当前平衡、触发汇率剧烈重定价的催化剂。在政策与数据双重风暴来临之际，灵活应对、严控风险，方能在变局中把握先机。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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