本周金融市场将迎来一场“超级数据风暴”——美国11月非农就业报告与消费者物价指数（CPI）将罕见地在同一周内集中公布。与此同时，日本央行的利率决议极有可能触发新一轮资产价格重估。此外，欧洲央行与英国央行也将相继公布最新货币政策决定，全球投资者屏息以待。
上周市场回顾：美联储降息落地，但分歧浮出水面
美联储上周如期宣布降息25个基点，但其内部立场明显分化。最新点阵图显示，多数委员仅预期2025年再降息一次。更值得注意的是，联储同步启动“储备管理购债”计划，通过购买短期国债向市场注入流动性——首轮回购规模约400亿美元，并将在未来数月维持高位操作。
在全球货币政策转向尾声的背景下，瑞士、澳洲和加拿大央行已释放暂停降息信号，而日本则大概率于本周迈出加息步伐。随着年末临近，市场对流动性的敏感度显著上升。
美股方面，尽管道指录得周线三连阳，但纳指与标普500均大幅回调。甲骨文（Oracle）与博通（Broadcom）财报后股价暴跌，引发市场对AI板块盈利可持续性的深度忧虑。
外汇市场上，美元指数连续第三周收跌，非美货币普遍走强。瑞郎与欧元领涨，澳元创下三个月新高；美元兑日元小幅收于155.87。比特币则在90,000美元关口前止步，显露出多头信心不足。
贵金属表现亮眼：黄金一度突破4,300美元/盎司，逼近历史高点；白银更刷新纪录至64.65美元，虽随后回吐部分涨幅，仍收于61.97美元。
本周焦点一：非农与CPI“双响炮”，指引美联储2025路径
受此前美国政府停摆影响，原定12月初发布的11月非农（周二21:30）与CPI数据（周四21:30）被推迟至本周集中亮相。这两项关键指标将更完整地反映当前经济实况，对明年利率走向具有决定性意义。
市场普遍预期：
非农新增就业仅4万人，失业率维持在四年高位4.4%；
整体与核心CPI同比均录得3%，持续高于美联储2%目标。
需特别注意：10月相关数据已被官方取消发布，因此11月数据将成为唯一锚点。
若就业或通胀数据弱于预期，将强化2025年降息预期。当前利率期货定价显示，1月会议大概率按兵不动，首次降息或推迟至4月甚至6月。
然而，就业市场的下行风险更令市场警惕——若失业率升破4.5%，美股、尤其是高估值AI股恐面临持续抛压。
本周焦点二：日本央行加息倒计时，套利交易面临考验
市场高度预期日本央行将于周五宣布年内第四次加息（自2024年3月启动正常化以来），上次加息已是今年1月。此举可能迫使大量美元/日元套利交易平仓，引发资金从美股、加密货币等高风险资产回流日本，加剧全球波动。
不过，此次冲击或远小于2024年8月“黑色星期一”：
日元当前处于期货净多头状态，加息预期已充分price in；
日本政府同步推进大规模财政刺激，抑制日债收益率飙升，缓和资本外流压力。
技术面上，若10年期日债收益率突破2%，美元/日元短线或承压下探，154.50为关键支撑位。但若央行未释放进一步紧缩信号，汇价下行空间或将受限。
本周焦点三：欧英央行分化加剧
英国央行（周四20:00）：降息概率高达85%，市场预计2025年将开启降息周期；
欧洲央行（周四21:15）：大概率维持利率不变，暗示6月已结束本轮宽松，构成欧元潜在利好。
欧元兑英镑有望延续升势，因双方货币政策前景差距拉大。此外，瑞典与挪威央行本周亦预计按兵不动。
黄金：突破在即，波动区间扩大
美联储会议后，金价强势突破两周盘整区间及下降趋势线压制，重回4,300美元上方。4,257美元已转为有效支撑，距离历史高点仅差不到2%。
短期上行动能充足，驱动因素包括：
美元再度走弱；
地缘与政策不确定性推升避险需求。
若失守4,257，下方支撑看向4,180–4,200区域。根据期权隐含波动率（由20%升至21.6%），本周金价大概率在4,168–4,430美元区间震荡。
纳斯达克100：技术面转空，反弹或受限
周线与日线均出现“看跌吞噬”形态，预示圣诞行情前或继续回调。
下方首要支撑位于25,200点；
虽有超卖反弹需求，但在AI热情降温、美联储“鹰派式降息”、日本加息三重压力下，反弹力度恐有限；
操作上可关注25,800下方的逢高做空机会。
结语
本周堪称“政策与数据超级周”——三大央行决议叠加两大美国核心数据，将重塑2025年全球资产定价逻辑。投资者需在波动中保持清醒，既警惕日元套利平仓引发的连锁反应，也把握黄金与非美货币的结构性机会。市场从不缺少机会，只缺准备充分的人。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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