股债汇“三杀”危机再现！纳指能否稳住阵脚？

美债市场的剧烈波动，终于如多米诺骨牌般传导至股市，美国三大股指在周三集体遭遇重挫，创下近一个月来的最大单日跌幅。恐慌指数VIX飙升15%，市场避险情绪急剧升温，推动黄金价格连续第三日反弹，一举升至3315美元的高位。

在穆迪下调美国信用评级之后，周三的美国20年期国债拍卖市场反应冷淡，需求不足直接导致长端利率持续攀升。10年期国债收益率逼近4.6%大关，30年期国债收益率更是再次突破5%，均已超越4月上旬股债汇“三杀”危机时的水平。彼时，正是金融市场的剧烈动荡，尤其是美债市场的暴跌，迫使特朗普政府不得不推迟“对等关税”计划，才最终平息了市场的恐慌情绪。而如今，能够力挽狂澜、稳定市场的，恐怕只剩下美联储了。

事实上，美债和财政赤字的问题早已不是新鲜事，只不过在疫情期间，全球避险资金的大规模流入、美国经济的相对稳健，以及AI等新兴产业的叙事逻辑，暂时掩盖了这些问题的严重性。然而，随着特朗普2.0时代的关税大战全面打响，这些问题终于被彻底暴露在阳光下。投资者对美国政府和财政状况的信心逐渐崩塌，一场新的市场风暴正在悄然酝酿。

截至5月19日，美国今年的关税收入仅为500亿美元，较去年同期增加不到200亿美元。然而，与此同时，美国的债务规模却激增了1.4万亿美元。这些新增的关税收入，在很大程度上得益于进口商的提前囤货行为，而最终的成本却转嫁到了美国消费者身上。至于其他隐形的损失，更是难以估量。

那么，美联储真的会提前出手救市吗？考虑到已经存在的高额关税和正在立法程序中的减税法案，美联储若提前降息或采取宽松货币政策，将极有可能导致美国通胀失控。而一旦美联储对美债市场做出兜底承诺，恐怕会引发更肆无忌惮的美债抛售潮。届时，美联储或将陷入与日本央行相似的困境，不得不成为国债市场的最大也是唯一的接盘者。

在美债风波真正平息之前，远离美元资产似乎是一个相对合理的选择。投资者希望在情况进一步恶化之前，至少先降低一部分美债和美股的仓位。而在这个过程中，美元指数自然也会承受巨大的下行压力，目前已经再次跌破100关口。

当避险资产美债本身也成为风险源时，市场或许会再次将目光转向黄金、日元、瑞郎等传统避险资产，或者像巴菲特那样选择持币观望。

纳斯达克100的现货指数在20250-20600区域存在一个跳空缺口，且这个缺口是在周线图上形成的。在当前的市场氛围下，该指数或许很难在没有回补这一缺口的情况下再创新高。因此，一旦跌破趋势线，空头的首要目标或将锁定在20300附近。

反之，若纳斯达克100指数能够反弹突破20500点大关，则意味着短期内升势有望延续。在货币市场中，除了日元、瑞郎等传统避险货币外，AUDJPY同样是一个反映市场情绪的重要指标。在悲观甚至恐慌情绪蔓延的背景下，AUDJPY汇价或继续震荡下行。在回到93上方之前，反弹做空将是短线交易的主要策略。下方首先需关注92一线支撑，其次是前低90.60以及89.70等关键位置。

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