[Oanda]【美非农数据解说】利用美国非农就业数据进行交易时的注意事项

想用美国非农就业数据发布时进行交易需要留意的事项
根据公布的美国非农就业数据结果来进行交易时，究竟应该注意什么事情呢？

许多交易人都会将预估的数字与实际公布的结果加以比较，若成绩亮眼就买进美元、反之差强人意时就会卖出美元。

如果结果优于原先的预测，就代表美国的经济比预期更好，

但是在实际进行交易时，也可能会遇到数字明明优于预期、结果美元却下跌的状况。

另外，非农业部门就业人数的结果有时候也会与失业率的结果成反比。

面对这样的情形，应该如何应对才好呢？

以下实际观察过去1年的美国非农就业数据结果，并与美元/日圆的市场走势加以比较。

国非农数据（2022年）
	非农业部门就业人数 （千人）			失业率 （％）			美元/日圆的走势
	结果	预估	相差	结果	预估	相差	结果	预估	相差
1月(2/4/22)	467	125	342	4	3.9	0.1	114.9	115.14	0.21%
2月(3/4/22)	678	423	255	3.8	3.9	-0.1	114.9	115.14	-0.56%
3月(4/1/22)	431	490	-59	3.6	3.7	-0.1	122.57	122.54	-0.02
4月(5/6/22)	428	381	47	3.6	3.5	0.1	130.35	130.53	0.14%
5月(6/3/22)	390	326	64	3.6	3.5	0.1	130.11	130.81	0.54%
6月(7/8/22)	372	264	108	3.6	3.6	0	135.8	136.04	0.18%
7月(8/5/22)	528	249	279	3.5	3.6	-0.1	133.22	135.02	1.35%
8月(9/2/22)	315	300	15	3.7	3.5	0.2	140.49	140.14	-0.25%
9月(10/7/22)	263	264	-1	3.5	3.7	-0.2	144.91	145.36	0.31%
10月(11/4/22)	261	191	70	3.7	3.6	0.1	147.77	146.65	-0.76%
11月(12/2/22)	263	202	61	3.7	3.7	0	134.1	134.31	0.16%
12月(1/6/23)	223	201	22	3.5	3.7	-0.2	134.72	132.1	-1.94%

以上为2022年的例子，1月的结果会公布于下个月（2月）第1周的礼拜五。

括弧内为实际公布的日子。

若结果优于原先的预估便以绿色栏位表示，反之结果较差则是红色栏位。
至于美元/日圆走势的部分，美元上涨为绿色、下跌则是红色。

观察以上表格，可以得知非农业部门就业人数的结果有时候会与失业率的结果出现差异。

过去1年内的12次结果中，有6次的数字不同。

非农业部门就业人数与失业率结果相同的月份为2月及6月（包含失业率结果与预估一致的状况）、7月、11月、12月。

9月的非农业部门就业人数结果只比原先预估减少千人左右，若将此数字视同为零，就代表失业率正在改善中，并能判定局势对美元有利。

6月、7月、9月、11月的非农业部门就业人数与失业率皆表现优异，美元也有所上涨。
但是在2月与12月，尽管结果出色，但美元/日圆仍然出现了下跌。

非农业部门就业人数与失业率结果有异的6次当中，1月、4月、5月的美元/日圆都随着非农业部门就业人数的优异结果一并上涨。

而8月与10月则相反，是失业率的结果与美元/日圆的走势一致。
3月由于美元/日圆几乎没有变动，因此无法加以判断。

从这样的结果当中，可以得知非农业部门就业人数在5次中有3次表现较佳，或许能够进而推论出当两者的结果不同时，应该以非农业部门就业人数为主。

接着来观察几个例子。
2022年1月（公布于2022年2月4日）

非农业部门就业人数46.7万人（预估12.5万人） 失业率4.0％（预估3.9％） 美元/日圆小幅上涨114.90日圆⇒115.14日圆（+0.21%）

由于公布前的ADP非农就业数据数字为相当低迷的－30.1万人，因此许多人预估会出现较差的结果。
另外，也因新冠病毒中感染力较强的Omicron病毒株开始蔓延，导致难以评估实际的就业增加率。

在这样的情况下，实际公布的结果却是相当出色的46.7万人。
前一个月的数字也从19.9万人上修到51.0万人。
市场自然也产生了正面反应。平均时薪与劳动参与率都有所上升。
2022年2月（公布于2022年3月4日）

非农业部门就业人数67.8万人（预估42.3万人） 失业率3.8％（预估3.9％） 美元/日圆下跌115.39日圆⇒114.74日圆（－0.56％）

尽管数字极为优异，美元/日圆市场却出现大幅下跌。
其理由非常明确。
由于结果是公布于3月4日，因此可知俄罗斯对乌克兰的军事入侵正是原因。
2月24日是展开军事入侵的日子。
相距只有短短8天左右的就业统计结果自然会相当混乱。

我自己在当天也写下了纪录「非农就业数据虽然今天就会公布，但却没有受到太大的关注」「没有人观看美国非农就业数据。
对于1－2％的利率已经没有兴趣了」等等。
无论非农就业数据的数字为何，都会想为了规避风险而买进日圆（卖出美元）。
2022年3月（公布于2022年4月1日）

非农业部门就业人数43.1万人（预估49万人） 失业率3.6％（预估3.7％） 美元/日圆几乎没有变动122.57日圆⇒122.54日圆（－0.02％）

虽然非农业部门就业人数未达原先的预估，但考量到上个月与上上个月的数字都有经过下列所示的上修，所以本次也能将就业人数视为与原先预估一样有所增加。

1月非农业部门就业人数48.1万人⇒50.4万人
2月非农业部门就业人数67.8万人⇒75.0万人

由于过去2次的非农业部门就业人数都有所修正，因此必须将修正后的数字纳入考量。

这样的结果相当亮眼。
尽管如此，美元却几乎没有上涨。

自从俄罗斯入侵乌克兰以来，一开始因规避风险而出现买进日圆的现象，（虽然日圆的交叉盘已下跌）但是美元/日圆并没有下跌，而在3月13日之后，有鉴于担心能源价格高涨会使日本的贸易赤字加剧，投资人开始大动作地卖出日圆、买进美元。

截至4月2日时，美元/日圆已经呈现超买的状况，此现象被认为将就此趋于平稳。
话虽如此，其后美元市场仍然持续着强力的上涨走势。



2022年4月（公布于2022年5月6日）

非农业部门就业人数42.8万人（预估38.1万人） 失业率3.6％（预估3.5％） 美元/日圆几乎没有变动130.35日圆⇒130.53日圆（+0.14%）

此时的非农就业数据数字相当优异。
但是与先前相同，因美元超买而导致上升走势进入了调整局势。

实际上，从5月的这个时间点开始至月底，美元/日圆下跌了4日圆左右。也就是说，因为超买而必须加以调整。
2022年5月（公布于2022年6月3日）

非农业部门就业人数39.0万人（预估32.6万人） 失业率3.6％（预估3.5％） 美元/日圆上涨130.11日圆⇒130.81日圆（+0.54%）

接着出现了优于预估的亮眼数字，美元/日圆也有所上涨。
先前因为ADP非农就业数据的数字不佳（12.8万人），而预测美国非农就业数据也会不甚出色，但最后因为亮眼的数字而买进美元。
ADP非农就业数据在其后以调整预估方式为由而暂停公布3个月。
2022年6月（公布于2022年7月8日）

非农业部门就业人数37.2万人（预估26.4万人） 失业率3.6％（预估3.6％） 美元/日圆几乎没有变动135.80日圆⇒136.04日圆（+0.18%）

结果依然出色。在上涨走势之中，美元时而处于超买的状态，但并未反映在数字上（强力的走势）去带动美元上涨。
2022年7月（公布于2022年8月5日）

非农业部门就业人数52.8万人（预估24.9万人） 失业率3.5％（预估3.6％） 美元/日圆强力上涨133.22日圆⇒135.02日圆（+1.35%）

出现优异的数字，美元/日圆有所上涨。
可说是因为先前的大幅调整，让美元/日圆易于上涨。
从此时开始，可以得知非农就业数据等结果会让美元上涨，而美国CPI结果会让美元下跌的模式。
消费者物价指数也开始接近高峰。
2022年8月（公布于2022年9月2日）

非农业部门就业人数31.5万人（预估30.0万人）失业率3.7％（预估3.5％） 美元/日圆几乎没有变动140.49日圆⇒140.14日圆（－0.25%）

美元/日圆几乎没有变动。
平均时薪5.2％优于预估的5.3％，此现象抑制了美元的变动。
2022年9月（公布于2022年10月7日）

非农业部门就业人数26.3万人（预估26.4万人）失业率3.5％（预估3.7％） 美元/日圆几乎没有变动144.91日圆⇒145.36日圆（+0.31%）

相对出色的数字让美元/日圆维持稳定，但在9月22日开始实施干预美元卖出之后，市场上逐渐升起了对于外来干预的警戒。
2022年10月（公布于2022年11月4日）

非农业部门就业人数26.1万人（预估19.1万人）失业率3.7％（预估3.6％） 美元/日圆小幅下跌147.77日圆⇒146.65日圆（－0.76%）

非农业部门就业人数虽然优于预估，但10月22日实施了第2次美元/日圆的干预措施，市场也提升了对干预的警戒。

亮眼的就业人数因而没有带动美元/日圆，最后以下跌告终。
2022年11月（公布于2022年12月2日）

非农业部门就业人数26.3万人（预估20.2万人）失业率3.7％（预估3.7％） 美元/日圆没有变动134.1日圆⇒134.31日圆（+0.16%）

虽然美元/日圆的走势在非农就业数据公布前后几乎没有改变，但曾短暂上涨至136日圆。
最后未能维持高价而下跌。
2022年12月（公布于2023年1月6日）

非农业部门就业人数22.3万人（预估20.1万人）失业率3.5％（预估3.7％） 美元/日圆下跌134.72日圆⇒132.1日圆（－1.94%）

如同先前的说明所言，当对于平均时薪的关注提高，且工资上涨幅度已确定趋于平稳之后，就会开始卖出美元/日圆。
总结
由此可见，虽然部分的数字会受到公布的结果所影响，但绝大多数的状况都会与整体局势一致。
因此不能单凭非农就业数据的结果来判断好坏，而应该观察市场整体的动向加以评估。

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问：根据公布的美国非农就业数据结果来进行交易时，应该注意什么事情呢？
答：许多交易人都会将预估的数字与实际公布的结果加以比较，若成绩亮眼就买进美元、反之差强人意时就会卖出美元。
如果结果优于原先的预测，就代表美国的经济比预期更好，
但是在实际进行交易时，也可能会遇到数字明明优于预期、结果美元却下跌的状况。
另外，非农业部门就业人数的结果有时候也会与失业率的结果成反比。

问：2022年12月CPI公布后美元/日圆走势如何?

• 非农业部门就业人数22.3万人（预估20.1万人）
• 失业率3.5％（预估3.7％）
• 美元/日圆下跌134.72日圆⇒132.1日圆（－1.94%）
  

因对于平均时薪的关注提高，且工资上涨幅度已确定趋于平稳之后，就会开始卖出美元/日圆。

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