黄金市场持续震荡：静待非农数据，特朗普关税豁免带来影响

近期，美元走势显得颇为疲软，这一趋势的形成并非偶然，而是受到了多重因素的共同影响。其中，美联储降息预期的升温无疑是关键因素之一。市场普遍预计，美联储将在2025年内降息至少77个基点，且降息路径可能较之前预期更为激进。这一预期使得美元承压，因为降息通常会导致货币价值的下降。

除了美联储降息预期的影响外，美债收益率的回落也是美元走势疲软的重要原因。由于市场对美国经济放缓的担忧日益加剧，国债收益率进一步下滑，这直接削弱了美元的吸引力。投资者通常倾向于购买收益率较高的资产，而美债收益率的下降使得美元在这一方面的竞争力减弱。

此外，美国初请失业金数据的向好也为美元的走势增添了一丝不确定性。美国劳工部（DOL）周四公布的数据显示，截至3月1日当周，首次申请失业救济人数降至22.1万，低于前值的24.2万以及市场预期的23.5万。这一数据表明，美国的就业市场仍然保持相对稳定。然而，尽管初请失业金数据向好，但非农数据仍待观察。市场预计2月将新增就业岗位16万，较1月的14.3万有所增加，失业率预计维持在4.0%。InTouch Capital Markets外汇策略主管Kieran Williams表示：“如果非农就业数据低于预期，可能会加速美联储的降息步伐，从而进一步打压美元。”

在欧洲方面，欧洲央行（ECB）的连续第五次降息也对欧元的走势产生了重要影响。周四，欧洲央行宣布将存款便利利率下调25个基点至2.5%，主要再融资利率也下调25个基点至2.65%，这一决策符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，降息是为了支持经济稳定，但她同时警告称，欧元区经济增长风险仍然偏向“下行”。此外，她还强调，“美国贸易政策的不确定性可能加剧经济放缓。”尽管市场期待更多降息来降低融资成本，但通胀压力仍然存在，特别是近期美国和欧盟的通胀指标均出现回升，这可能限制央行进一步放松的空间。

在贸易政策方面，美墨加关税争端的暂缓为市场带来了一丝喘息之机。特朗普周四宣布对加拿大和墨西哥商品关税豁免延长至4月2日，加拿大也因此推迟了对美国产品的第二轮报复性关税。然而，这一暂时的缓和并未能完全消除市场的不确定性。如果4月2日美方重新实施关税，可能引发市场的避险情绪，进而推升欧元兑美元的走势。

从编辑的角度来看，欧元兑美元目前仍维持在高位，这一走势主要受到了欧洲央行政策、德国财政刺激以及美元疲软的共同支撑。未来，欧元兑美元的走势将取决于多个关键因素。

首先，美国非农就业数据的表现将对美元的走势产生重要影响。如果数据逊于预期，可能会进一步强化市场对美联储降息的押注，从而进一步打压美元。相反，如果数据表现强劲，则可能会为美元提供一定的支撑。

其次，美联储的政策表态也是影响美元走势的重要因素。如果美联储官员释放更明确的鸽派信号，表明他们倾向于降息或保持宽松货币政策，那么美元可能会延续跌势。相反，如果美联储表现出更为鹰派的立场，则可能会为美元提供反弹的动力。

最后，贸易政策的不确定性也是影响欧元兑美元走势的重要因素。如果4月2日美国对墨西哥和加拿大重新实施关税，可能会引发市场的避险情绪，进而提振欧元作为避险资产的需求。相反，如果贸易紧张局势得到缓解，则可能会减轻对欧元的支撑作用。

整体来看，短期内欧元兑美元仍有上行空间。美元面临着降息预期、美债收益率回落以及贸易政策不确定性的多重压力。而欧元则受到了欧洲央行政策、德国财政刺激以及美元疲软的共同支撑。因此，在未来一段时间内，欧元兑美元可能会继续保持相对强势的走势。然而，投资者也需要密切关注市场动态和风险因素的变化，以便及时调整投资策略和应对可能的市场波动。

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