大宗商品大跌的背后成因？

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• 美元升值时，大宗商品可能难以上涨
• 中国需求疲软和美元居高不下均不利于铜价
  

许多大宗商品的价格在2023年的大半时间都处于下滑状态。人们认为中国积弱不振的经济活动是导致此现象的主要原因，但实情不只如此。

除了疲软的中国经济外，大宗商品市场还面临另一项艰巨挑战，也就是强势的美元。大宗商品多以美元计价，而且也常作为防范美元贬值的对冲工具。因此当美元如近来这般升值时，大宗商品就可能欲振乏力。

农产品在2023年价格低迷的现象，就是中国需求减缓和强势美元共同促成的典型结果，目前天气相关疑虑造成的影响则相对较低。

市场向来视之为全球成长指标的铜价（又称铜博士）近来也逐步下滑。不过铜价的疲软很可能受中国需求疲软的影响较大，强势美元或美国经济表现稳健带来的影响则相对较小，毕竟中国是主要的铜进口国。

2023年夏季的原油上涨主要是拜沙乌地阿拉伯的减产所赐。但随后对中国处境的忧虑，加上债券殖利率（收益率）上扬促使市场担心美国经济可能趋于疲软，导致原油价格开始反转下跌，直到中东出现政治紧张情势，状况才又有所转变。

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