WTI原油：价格天平向需求端倾斜，下行风险仍存！

WTI原油价格天平向需求端倾斜，油价下行风险仍存，具体关注哪些方面？


全球制造业PMI下行压力加大，WTI原油承压下跌
上周五（6月23日）公布的欧、美制造业PMI不容乐观，整体呈现进一步下滑态势，这引发市场对全球经济前景的担忧。WTI原油一度跌至周内低位67.3美元，全周收跌3.04%。
具体而言，美国6月制造业PMI初值为46.3，创六个多月以来新低；欧元区6月制造业PMI初值为43.6，较5月44.8进一步下滑，创37个月来新低。
值得一提的是，全球第二大经济体5月制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。
制造业PMI反映了各主要经济体制造业景气程度，PMI数值越低，代表经济活力越小，需求越低，对油价利空。


沙特将于7月起减产，中国需求复苏前景成焦点
值得留意的是，本周五（6月30日）将公布中国6月官方制造业PMI，在全球经济前景蒙阴之际，市场寄希望于中国经济三季度强势复苏为需求端带来更大支撑。
然而，近期的中国经济数据显示总需求不足的特征，后续可关注中国是否将出台一揽子宏观政策以稳定短期经济增长。
另一方面，主要央行仍处于收紧货币政策当中，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）上周在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词时重申，未来几个月仍可能会进一步加息两次。与此同时，进一步升息带来的潜在金融风险成为油价短期主要推动因素。
再者，沙特将于7月起自愿性减产100万桶/日。根据OPEC最新公布的月报显示，预计下季度全球需求大幅增长，增幅约为120万桶/天。预计2023年全年的石油消费量将大幅增加230万桶/天，达到平均每天1.019亿桶。
  不过，该组织警告称，由于持续高通胀、已经升高的关键利率和紧张的劳动力市场，2023年下半年经济增长面临越来越多的不确定性。


全球-石油供需平衡及预期：
若观察全球-石油供需平衡及预期可发现，目前石油仍处于供应大于需求阶段，同时欧佩克+减产将进一步增加库存。看涨原油后市的投资者更多关注的是需求前景的乐观预期，但这在很大程度上是由于很容易与去年疫情期间的疲弱表现形成对比，产生基数效应，因此在实际需求端利好出现前油价恐仍存进一步下行风险。


WTI原油技术分析：窄幅整理或延续，但警惕下探60可能
周线图显示，WTI原油目前处于多空争夺的关键区域，下方关注65.0、上方关注73.0，预计短期油价仍将围绕这一区域窄幅整理。
不过，考虑到WTI原油击穿江恩2/1线水平，整体仍未到看涨时机，乐观的情况是更长时间维持于65.0美元上方整理。但若击穿65.0，需警惕进一步下行考验60.0美元可能。

（Billy撰）

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