[Oanda]【贵金属教学】解说白银的投资需求、市场以及价格

A.伦敦现货市场
基本上，把白银的市场机制当作跟黄金完全相同也是没有问题的。
与黄金相同，白银交易的基础就是伦敦白银市场，利用设立在伦敦的专责清算银行（与黄金的清算银行是相同）所开设的白银帐户进行白银余额的交易。以美元清算的伦敦白银价格是以美元买进1金衡盎司白银的价格计算。

（伦敦白银现货价格近20年间的变化）

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白银伦敦现货市场与黄金市场相同，相当于美元与白银的汇率交易，几乎24小时都可以进行交易，进行交易的市场就像太阳一样每天依序环绕全世界一周。从星期一的亚太交易时段开始，到星期五的纽约交易时段截止，这就是伦敦现货市场整整一周的交易时段。
然而，如同先前已经在有关黄金的页面里所说明的，最近这几年，相较于现货市场来说，称作CME（Comex）的美国期货市场对于价格的形成具有更大的影响力，以目前的状况来说，伦敦市场就是直接反映了CME市场的价格走势。


B.CME (Chicago Mercantile Exchange，芝加哥商品交易所)
白银跟黄金一样，都是在Comex（Commodity Exchange，目前是CME的一个部门）上市交易，目前几乎是24小时都可以进行交易。
下表中的资讯是有进行白银的期货交易所的交易量。（以百万盎司为单位）
从这张表里可以发现，中国的SHFE（Shanghai Futures Exchange，上海期货交易所）的交易量在2020年有极大的成长，竟然已经超过了Comex。目前还没有外国的投资客加入SHFE的交易，仅仅一个国家内部的市场交易量就可以达到这种程度，实在令人惊讶。
除了SHFE以外，果然还是Comex的交易量占压倒性的优势，在这里希望各位注意的是Comex与LBMA的数值。这个LBMA就是伦敦现货市场的交易量。
在黄金交易方面，Comex与伦敦现货市场几乎是相同的规模，但可以说在白银交易方面，是Comex的规模比较大。不论是黄金或是白银，全世界市场都是以Comex与伦敦现货市场为中心，交易价格也是由这两个市场决定。

（主要的商品交易所与LBMA白银交易量）

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C.白银价格
在贵金属之中，白银算是特别便宜的。下表为贵金属价格，与其他贵金相比价格便宜很多。
因此，从过去就有人针对白银到底能不能算是一种「贵金属」的问题而争论，但无论如何，白银的价格也比铜或是铝等非铁金属的价格高出100倍以上。

（贵金属价格：2022年4月1日资料）

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从稀有价值的角度思考，目前黄金的年产量约为4000吨，白银则约为26500吨，产量大概是黄金的6.6倍。但是白银的价格目前却是黄金的78分之1，从稀有价值的角度来看，应该也可以认为目前相对于黄金来说，白银的交易价格并不适当。
黄金与白银之间的关系称作「黄金白银比（Gold Silver Ratio）」，这二者在价格关系上有着长久的历史渊源。
在古代，在还没有精炼技术的时候，可以说白银的价值是高过黄金的。
在大自然环境中发现的黄金是以「金矿石（nuggets）」的形式存在，金砂就是一种代表性的范例。然而，白银则很少会以纯银的形式存在于自然界中，因此必须等到人类发明了精炼技术之后，才有办法开始进行白银的正式工业化量产。
近代，由于在中南美发现的大规模矿山与精炼技术的进步，使得白银的产量变得比较大，而到了19世纪，在西欧社会的黄金白银比就已经到了15比1左右。曾任英国财务官员的那位知名物理学家艾萨克·牛顿爵士所订定的黄金白银比则是16比1。
同时，从江户时代到幕末的日本则采取银本位的经济制度，因此白银的价值较高，黄金白银比为5比1。因此，就有大量的白银被从中南美的殖民地输入到日本，光是利用这种方式把白银换成黄金就已经是大赚了一笔。据说在这时候有大量的黄金从日本向外流出。
近50年来的黄金白银比平均大概是55比1左右。
然而，在2020年，白银的价值曾经下跌到120比1左右，其后又从这个低点回涨到目前的80比1左右，但如果从生产量来考量的话，黄金白银比应该落在7比1左右比较恰当。因为白银的价格过低，所以似乎也因而使大型投资机构对于白银交易为之却步，这应该也是因为相较于黄金这种偏向投资取向的金属资产来说，白银在工业用金属的用途方面还是具有比较强的影响力吧。
当然，黄金价格与白银价格之间并没有恒久不变的关系，金银价格比也没有一个理论上的数值。目前我们所能掌握的，也只有过去的价格关系的记录而已。依据过去的记录来看，可以说这几年的白银价格比起黄金是便宜太多了。

（黄金白银比的走势）

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扩展链接： 黄金白银比率

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问：白银如何在伦敦现货市场交易?
答：与黄金相同，白银交易的基础就是伦敦白银市场，利用设立在伦敦的专责清算银行（与黄金的清算银行是相同）所开设的白银帐户进行白银余额的交易。以美元清算的伦敦白银价格是以美元买进1金衡盎司白银的价格计算。
白银伦敦现货市场与黄金市场相同，相当于美元与白银的汇率交易，几乎24小时都可以进行交易，进行交易的市场就像太阳一样每天依序环绕全世界一周。从星期一的亚太交易时段开始，到星期五的纽约交易时段截止，这就是伦敦现货市场整整一周的交易时段。

问：黄金与白银产量比为多少?
答：从稀有价值的角度思考，目前黄金的年产量约为4000吨，白银则约为26500吨，产量大概是黄金的6.6倍。但是白银的价格目前却是黄金的78分之1，从稀有价值的角度来看，应该也可以认为目前相对于黄金来说，白银的交易价格并不适当。
黄金与白银之间的关系称作「黄金白银比（Gold Silver Ratio）」，这二者在价格关系上有着长久的历史渊源。

原文转自：OANDA官网

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