非农数据意外激增冲击降息预期 美股先扬后抑何时企稳？

姗姗来迟的9月非农就业报告显示，美国该月新增11.9万个就业岗位，大幅超出预期的5万个，不过前两个月的数据均出现小幅向下修正，同时失业率从4.3%攀升至4.4%，创下近四年来的最高纪录。

鉴于10月非农数据不会公布，且11月非农报告将延迟至12月16日才对外发布，这意味着昨晚公布的这份数据，是美联储12月11日利率决议前最为关键的就业数据参考依据。非农数据意外大幅增长，暗示就业市场的状况并非如想象中那般糟糕，因此利率市场所隐含的12月降息可能性降至约27%，即大概率会维持利率水平不变。

美国三大股指在周四开盘时呈现高开态势，但随后却直线跳水，纳斯达克指数跌幅超过2%。除了降息预期大幅降低这一不利因素外，美联储理事库克发出的风险提示也进一步加剧了市场的抛售压力。她周四表示：“金融体系面临着多项风险，对于处于历史高位的资产价格（包括股市）出现下跌的情况，不会感到意外。”恐慌指数VIX攀升至4月以来的最高水平。

大型科技股在隔夜集体走低，即便公布了强劲财报的英伟达也未能幸免，下跌了3%，其跌幅甚至超过了大盘整体跌幅，这体现出投资者对于人工智能领域高估值的担忧并未消除，价格调整或许仍将持续。

黄金在非农数据公布后一度下探至4040美元，但收盘时回升至4077美元，与前一日基本持平。由于缺乏降息的刺激因素，多头在短期内或许难以有所作为，日内继续关注4040/50美元区域的初步支撑情况，若跌破该区域，恐怕会下探至4000/20美元附近。不过，倘若全球风险资产价格遭遇系统性调整，黄金的避险属性有望再次凸显。

美元指数连续第五个交易日上涨，不过在接近前期高点100.36时，可能会遭遇一定的阻力。在非美货币方面，澳元跌幅较为靠前，欧元连续5天下跌，最终收于1.1528，但英镑却意外地小幅收涨。

美元兑日元汇率攀升至157.48，在接近160的同时，央行干预的风险也随之升高。自新首相上任后的一个月以来，日元兑美元贬值了5%，刷新了10个月以来的新低，兑欧元更是跌至历史最低水平。日本预计在近日公布规模高达21万亿日元的大型经济刺激计划，这无疑会加重日本的债务负担以及潜在风险，日本持续面临股债汇三杀的局面，日本30年期国债收益率在周四再次创下历史新高。

从技术形态来看，纳斯达克100指数在周四形成了看跌吞噬形态，并且跌破了100天均线，还触及了10月低点，目前正经历着自4月以来最大的回撤幅度。从市场情绪方面分析，恐慌指数VIX升至4月以来的最高水平，投资者正在重新审视由人工智能引领的疯狂行情，至少在当前选择了去杠杆操作。

从短线来看，在关键的24000点位存在止跌反弹的可能性。但倘若周五收盘时无法大幅收复昨日的跌幅（类似10月13日的收盘形态）并且重新回到100天均线上方，那么就需要留意反弹做空的可能性。反之，反弹走势有望挑战25000点及更高点位。

对于美股而言，另一个重要的潜在风险因素是日元。日元的快速贬值促使套利交易盛行，而套利交易是推动美股上涨的主要动力之一。一旦日本央行对日元进行干预，导致套利交易迅速解除（日元结束单边贬值甚至出现升值），可能会引发资金从美股市场流出，进而使股市经历更长时间的调整周期。