[嘉盛官网]地缘博弈升温！中美会谈下，油价、科技股与黄金的走势迷局

2026年中美元首会谈如期启幕，这场万众瞩目的外交盛会，不仅承载着重塑大国关系的使命，更牵动着全球地缘格局与金融市场的敏感神经。中东局势能否借此次会谈迎来破局？特朗普的外交博弈与国内困局，将如何传导至油价、科技股等核心市场板块？黄金在筑牢关键支撑后，又能否延续中长期上行态势？一系列核心问题，成为当前市场关注的焦点。
与2017年特朗普首次访华时相比，如今的中美地缘格局与双方实力对比已发生根本性逆转。此次到访前，特朗普政府深陷多重困境：关税政策被最高法院裁定违法而驳回，伊朗战事的泥潭难以抽身，国内通胀水平飙升至多年峰值，总统民调支持率跌至历史低位，曾经紧密的传统盟友关系也变得疏离微妙。多重压力叠加下，特朗普手中可动用的外交筹码所剩无几，而年底中期选举的临近，更让其面临着紧迫的时间窗口，亟需通过外交突破缓解国内政治压力。反观中国，历经特朗普执政初期的贸易摩擦与疫情冲击的双重考验后，经济韧性持续凸显，呈现出稳步上行的从容姿态，在大国博弈中拥有了更足的底气与更灵活的战略空间。
中东议题，尤其是伊朗问题，无疑是此次中美会谈的核心焦点之一。深陷伊朗战争泥潭的美国，大概率会寻求中国的助力，以缓解其中东战略困境。从全局来看，重新开放霍尔木兹海峡，能够为全球各国带来直接的经济红利，缓解能源运输的瓶颈压力；但对中国而言，若能通过中东局势的平衡，长期对美国形成战略牵制，其战略价值将远超短期经济收益，这也成为双方博弈的重要看点。

除中东问题外，经贸领域的诉求的也贯穿此次会谈全程。特朗普政府的核心诉求清晰可见：推动双方削减非敏感商品关税，以缓解国内居高不下的通胀压力；争取中国增加农产品与波音飞机采购，为中期选举争取选票支持；推动中国进一步开放市场，为美国科技、金融企业创造更多发展空间；寻求中国放松稀土出口管制，保障其军事装备生产的核心原材料供应。但关键问题在于，特朗普政府愿意拿出何种筹码进行交换，能否展现足够的诚意，将直接决定经贸磋商的最终成果。

综合研判，此次中美会谈的象征意义大概率高于实际成效，短期内难以彻底解决双方存在的核心分歧，但此次互动有望为后续持续对话搭建桥梁、奠定基础，同时延续近期全球市场的乐观情绪，为金融市场注入短暂的稳定性。

原油市场作为对地缘局势最敏感的板块之一，正密切关注中美会谈对中东局势的影响，期盼此次会谈能打破中东僵局，缓解油价的持续上涨压力。国际能源署（IEA）最新月报数据显示，自伊朗战事爆发以来，海湾国家的石油累计供应损失已超10亿桶，被迫停产的石油产能突破1400万桶/日；2026年全球石油供应缺口预计将达178万桶/日，与去年年底预测的4000万桶盈余形成鲜明反差。目前，全球正以创纪录的速度消耗石油库存，美国近期的石油库存降幅也超出市场预期，进一步凸显了全球能源供应的紧张态势。

当前国际油价徘徊在100美元/桶附近，较前期高点略有回落，但这一调整并非源于供应端的改善，而是需求端的阶段性疲软所致。从短期走势来看，若中美会谈能推动中东局势缓和、打破霍尔木兹海峡的封锁困境，油价有望迎来短线回落，但考虑到全球供应缺口的客观存在，回落空间将十分有限。反之，若霍尔木兹海峡封锁状态持续，全球能源供应紧张格局难以缓解，油价将继续维持高位震荡运行。值得关注的是，原油贸易中非美元结算份额的快速攀升，正悄然动摇着石油美元体系的根基，这一长期趋势或将深刻影响全球金融格局。

美元作为美国全球霸权的核心支柱之一，其中长期走势正随着美国在全球贸易与国际事务中主导权的下降而承压，市场对美元中长期走弱的预期已基本形成，此次中美会谈难以扭转这一趋势。但从短期来看，美元仍获得多重支撑：全球地缘局势的不确定性推升避险情绪，叠加美国4月CPI、PPI同比涨幅创下多年新高，经济基本面表现优于其他主要经济体，使得美联储年内降息的预期彻底落空，甚至出现小幅加息的可能性。这一系列因素推动美元指数在98关口上方反弹，短线有望向99关口发起冲击。

货币政策方面，美联储换帅进入倒计时。在获得参议院确认后，凯文·沃什将于本周五正式接替鲍威尔出任美联储主席，开启美联储的“沃什时代”。尽管人事更迭在即，但未来美联储的利率决策仍将以经济数据为核心依据，不会轻易受政治压力干扰，这也为美元短期走势与全球流动性格局提供了相对明确的预期。
科技股板块则在宏观环境相对稳定的背景下，凭借AI产业的持续升温与企业强劲的财报表现，延续上行态势。全球科技股表现亮眼，标普500与纳斯达克指数接连创下历史新高，其中纳斯达克指数自3月低点以来累计涨幅已达27%，同期日韩基准指数的涨幅更为突出，展现出科技板块的强劲活力。此次特朗普访华，随行队伍中包含了英伟达、苹果、特斯拉、Meta、美光、贝莱德、波音等众多美国知名企业高管，其中科技企业占比显著，凸显了中美科技领域合作的重要性。

若此次中美会谈能释放出放宽高科技产品出口管制、深化科技领域合作的积极信号，将成为全球科技股的又一重大利好，尤其对于今年走势相对平淡的中国科技巨头而言，有望借此获得新的发展机遇。就在特朗普访华前夜，阿里巴巴（美股）公布财报后股价上涨8%，但受年内整体市场环境影响，其累计跌幅仍达4.5%，反映出科技股板块内部的分化态势。此外，若AI产业的市场热情持续延续，更多散户投资者可能在“害怕错过（FOMO）”情绪的驱动下进场追高，为美股科技股提供持续的上涨动力，但同时也需警惕获利了结与板块轮动引发的技术性调整风险。

相较于原油与科技股，中美会谈对黄金市场的直接影响相对温和。从近期走势来看，黄金本周延续窄幅震荡格局，周初连续两个交易日的日内回落均在4650附近止跌反弹，再次验证了4650-4680区域的强劲支撑力度，成为短期多空博弈的关键分水岭。

从技术面分析，若黄金价格不跌破4680关键支撑位，可继续采取回调做多的策略，上行方向重点关注4750-4770一线的压力位——该区域同时也是50日与100日均线的重合位置，阻力相对强劲；加之通胀数据公布后美元短期走强，金价短期内突破该压力位的难度较大。下行方向，若金价跌破4650关键支撑，空头力量将逐渐占据主导，后续可能下探4500附近的支撑位。

中长期来看，黄金的看涨逻辑并未发生改变，其中全球央行的持续购金行为成为核心支撑。世界黄金协会最新数据显示，2026年一季度全球黄金总需求量（含场外交易）达1231吨，同比增长2%，需求总金额飙升至创纪录的1930亿美元；其中全球央行一季度增持黄金244吨，高于上季度及过去五年平均水平，凸显了黄金作为核心储备资产的重要价值。中国央行更是连续18个月增持黄金储备，持续夯实黄金的中长期上涨基础。同时，全球地缘局势的不确定性、通胀压力的持续存在，也将为黄金提供持续的避险需求支撑。