美元兑加元逼近五个月低位，加美货币政策分化持续利好加元

在年末假期交投清淡的背景下，美元兑加元周三延续下行趋势，徘徊于1.3675附近，逼近7月25日以来的最低水平。尽管市场整体波动受限，但加元仍展现出相对韧性，主要受益于加拿大央行（BoC）与美联储（Fed）日益扩大的货币政策路径分歧。


经济数据影响有限，焦点转向利率前景
周二公布的经济数据显示：
加拿大10月GDP环比下滑0.3%，符合预期，终结了9月0.2%的微弱增长；
美国第三季度GDP年化增速上修至4.3%，远超预期的3.3%。

尽管美国经济表现强劲，但对汇市影响有限——市场当前更关注的是未来利率走向，而非短期数据波动。


加拿大央行立场趋稳，降息周期或已结束
在12月议息会议上，BoC决定将基准利率维持在2.25%，并明确表示当前政策“基本合适”，既能支持经济增长，又能引导通胀回归2%目标。这一表态被广泛解读为自年初累计降息100个基点后的暂停信号。

值得注意的是，最新会议纪要透露出微妙变化：委员们虽未计划立即行动，但已开始讨论下一次调整是加息还是降息。多数分析认为，BoC在2026年上半年大概率维持利率不变，下半年甚至存在小幅加息的可能，尤其若服务业通胀或薪资压力再度抬头。


美联储仍处宽松轨道，降息预期未消
相比之下，美联储的政策路径明显偏鸽：
2025年已累计降息75个基点；
市场普遍预期2026年还将再降息两次；
尽管1月会议几乎确定按兵不动（降息概率仅13%），但官员们对通胀回落和劳动力市场放缓的担忧，仍为后续宽松留下空间。

这种“加拿大稳、美国松”的政策组合，持续削弱美元/加元的上行动能。

技术面与展望：下行趋势占优
USD/CAD已跌破关键支撑区域，若有效下破1.3650，可能进一步测试1.3600心理关口。短期内，缺乏强势催化剂叠加年末流动性枯竭，汇价或维持窄幅整理，但中长期仍倾向走低。
投资者需密切关注：
BoC是否释放更强硬信号；
美国通胀与就业数据是否动摇美联储降息预期；
加元作为商品货币对油价的敏感反应。

结语
当加拿大选择“按兵不动”，而美国仍在“放松油门”，
加元自然成为北美货币中的相对赢家。
美元/加元的下行之路，或许才刚刚进入中场阶段。