[嘉盛官网]一周前瞻：美联储重启降息后PCE登场 黄金能否延续强势行情？

美联储宣布降息后，黄金与白银延续强势走势。本周市场目光将聚焦周五公布的PCE数据，以及四季度降息预期走向，此外瑞士央行也将于周四公布利率决议。

回顾上周，美联储重启降息，将利率区间下调至4%-4.25%，符合市场预期，但内部仍存分歧。刚被特朗普提名担任理事的米兰提议降息50个基点，而点阵图显示，10人支持年内降息3次及以上，9人认为应少于3次。经济展望方面，美联储上调2025-2027年增长预期，下调明后两年失业率预期，同时上调未来两年通胀预期。会议声明再次强调就业市场面临的下行风险，当前利率市场预计10月再次降息的概率达93%。

降息落地后，美国三大股指上周均刷新历史高点，追踪小盘股的罗素2000指数同步创新高，科技巨头重拾动能，周线涨幅普遍高于大盘。欧洲主要股指上周小幅收跌，亚太市场则持续火热，日经指数突破45000点再创新高。降息持续为黄金多头注入动力，金价连续五周上涨，收于3685美元；白银同样实现周线五连阳，站上43美元关口，刷新14年新高。

由于美联储声明及经济展望未显过度悲观，美元指数周线止跌，短线或迎反弹，但从技术形态看，上方空间有限。加之欧洲、英国（暂停降息）与日本（年内或加息）等主要央行的利率政策，与美国（重启降息周期）存在明显差异，美元中期走势仍不乐观。而特朗普引发的贸易争端，让“去美元化”在更长周期内成为金融市场的主流预期。

非美货币中，加元上周领涨，纽元与澳元跌幅靠前，欧元和英镑受自身财政问题影响小幅下跌，美日汇率在周中探至145.50后反弹，收盘接近148。日本央行上周维持利率不变，但有2名委员支持加息，且首相热门候选人表态认可加息，利率市场显示年内加息概率超50%。

展望本周，核心关注点集中在周五20:30公布的美国8月PCE物价指数。尽管美联储当前更关注就业市场动态，但这份PCE数据可能成为影响四季度降息预期的首份关键数据。市场普遍预计此次PCE将从2.6%升至2.7%，核心PCE预计维持2.9%。若数据低于预期，市场或充分消化10月与12月两次降息预期，有望为美股和黄金提供持续支撑；若通胀意外走高，降息押注或暂时降温，短期对美元形成利好。

本周其他美国经济数据还包括周四的耐用品订单与初请失业金人数，此外多位美联储委员将发表讲话。周四15:30将迎来瑞士央行利率决议，瑞士央行在6月已将政策利率降至0%，创下主要央行最低基准利率，本周预计维持利率不变，市场关注其是否暗示重返负利率，但利率市场认为央行已结束本轮降息周期。

瑞士接近0的通胀率及瑞郎强势升值，是央行今年大幅降息的主因。受避险情绪推动，今年瑞郎兑美元累计升值14%，在G10货币中表现领先。若央行弱化“负利率”讨论，瑞郎有望延续强势。

从黄金（XAUUSD）1小时图来看，在美联储重启降息及避险需求（经济放缓、通胀上升、地缘风险等）推动下，黄金涨势有望延续。不过小时级别上，金价接近3700美元时，可能出现涨势放缓或超买调整，但当前多头完全主导局面，下行空间或十分有限。下方需关注3665-3675美元区间，即趋势线附近的潜在支撑；若能强势突破3700美元，将打开新的上行空间；若冲高失败且失守3628-3638美元关键支撑区域，则可能增加高位震荡概率。

黄金一周隐含波动率为14.36%，这意味着本周金价大概率在3610.24-3759.92美元区间波动，即在上周五收盘价基础上，上下各75美元的范围。

澳元方面，4小时图显示其出现超卖信号，短线或酝酿反弹。但与此前两次RSI超卖不同，此次澳元回落的起点0.6700美元，恰好是超长期下降趋势线与200周均线的重叠位置，因此从日线级别看，澳元或继续下行，下方需关注0.6420美元及0.6370美元等前期低点。本周三公布的澳洲8月CPI数据值得关注，澳洲联储预计在9月30日会议上维持利率不变，但市场预计11月4日降息概率超60%，而在此之前的10月29日季度CPI数据将成为关键参考。

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