黄金周线收涨暗藏隐忧：下周CPI会否化作“压垮骆驼的最后一根稻草”？

黄金市场仿若置身于一场复杂的风暴之中，在多重因素的交织影响下，波动幅度显著加剧。现货黄金价格在周五遭受美国强劲就业数据的猛烈冲击，下跌幅度超过1%，然而从全周来看，仍录得0.8%的涨幅，这充分彰显出避险需求与美元走强之间激烈博弈的态势。特朗普关税政策所引发的贸易不确定性、全球央行持续不断地增持黄金，以及地缘局势的持续紧张，都为金价提供了有力的支撑；但与此同时，美国稳健的就业数据却推高了美债收益率，削弱了市场对美联储降息的预期，进而对金价形成了下行压力。下周，美国CPI数据以及贸易谈判的进展情况，无疑将成为市场关注的焦点。以下是对本周黄金市场的详细回顾、相关经济数据与事件的总结，以及分析师和机构的观点呈现。


黄金市场走势回顾
本周，现货黄金整体呈现出震荡上行的态势。周初，在避险情绪的推动下，金价逐步走高，仿佛一只振翅欲飞的雄鹰。然而，到了周五，由于美国5月非农就业数据强于市场预期，金价如同遭遇了狂风的侵袭，大幅回落。现货金周五下跌1.1%，最终收于每盎司3316.13美元，美国期金也下跌0.8%，结算价为每盎司3346.60美元。尽管周五出现了显著的回调，但本周现货金仍上涨0.8%，这反映出市场对地缘风险和贸易不确定性的持续关注，就如同暗夜中的灯塔，始终吸引着投资者的目光。白银的表现则更为亮眼，一度触及2012年以来的最高水平，铂金和钯金也录得周线上涨，整个贵金属市场整体受到投机资金的积极推动，宛如一场热闹非凡的狂欢派对。

从技术面来看，现货黄金日线图显示价格正处于一个关键区域。布林带呈现出扩张的态势，价格位于中轨3296.92附近，短期面临着一定的压力。倘若价格跌破中轨，那么很可能会进一步测试下轨3171.53；而若价格能够企稳反弹，则有望挑战上轨3422.30。50周期均线（3234.79）为价格提供了一定的支撑，但MACD指标却显示出多头动能不足，短期方向将取决于中轨的得失情况，如同在十字路口的抉择，充满了不确定性。


经济数据与事件总结
美国就业数据
美国劳工部报告显示，5月非农就业新增13.9万个岗位，这一数字超出了市场预期的13万，失业率则稳定在4.2%。Marex分析师Edward Meir表示，该数据符合市场预期，暗示美联储可能会推迟降息，金融市场预计最早9月才会降息，2025年仅降息两次。这一情况推高了10年期美债收益率，对金价构成了明显的压力，就像一座沉重的大山，压得金价喘不过气来。


贸易政策与地缘局势
特朗普的关税政策继续主导着市场情绪。市场对特朗普政府钢铝关税及财政政策的不确定性，促使全球央行纷纷增持黄金。中国央行5月增持6万盎司黄金，连续七个月增持，总规模达到7383万盎司，黄金储备占外汇储备比重为6.7%，但仍低于主要国家水平。这一举措反映出全球央行对黄金储备的重视，如同在动荡的市场中寻找安全的避风港。


中国外汇储备与估值效应
中国5月末外汇储备增加35.93亿美元至32852.55亿美元，录得五连升。美元指数小幅下跌0.14%，欧元和英镑兑美元升值，带来了约40亿美元的正向估值效应。国家外汇管理局表示，汇率折算和资产价格变化支撑了外储规模的上升，这在一定程度上也为市场提供了一定的稳定因素。


地缘与市场情绪
俄乌冲突等地缘局势持续紧张，叠加特朗普关税政策的不确定性，进一步强化了黄金的避险吸引力。市场对特朗普税改法案加剧财政赤字的担忧，以及美联储官员对降息的谨慎态度，都有利于黄金的长期需求，就像在黑暗中为黄金点亮了一盏希望的明灯。


分析师与机构观点
Marex分析师Edward Meir认为，美国就业数据稳健暗示美联储将推迟降息，这对金价是不利的。然而，任何关于贸易谈判的负面消息都可能推高金价。他强调，黄金短期虽然承压，但避险需求仍为金价提供了坚实的支撑，如同在风雨中为金价撑起了一把保护伞。

瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，白银近期上涨主要由投机资金推动，突破35美元/盎司关口放大了涨势。他认为，白银相对黄金的低估值吸引了市场的关注，贵金属市场整体受到避险情绪和投机需求的双重驱动，就像一场精彩的交响乐，各个因素相互配合，共同奏响了市场的旋律。


市场技术分析
技术分析师认为，现货黄金当前正处于关键的技术分水岭，布林带中轨3296.92是短期多空的分界线。若价格跌破中轨，可能会引发进一步的下行，测试50周期均线3234.79甚至下轨3171.53；若价格能够企稳反弹，上轨3422.30将成为目标。MACD指标显示多头动能不足，需警惕死叉风险，如同在迷雾中航行的船只，需要时刻警惕暗礁的出现。


本周总结与展望
本周，黄金市场在避险需求与美元走强之间展开了一场激烈的博弈。现货金周五受美国就业数据冲击下跌超1%，但全周上涨0.8%，这反映出市场对特朗普关税政策、地缘局势紧张及“去美元化”趋势的关注。中国央行连续七个月增持黄金，凸显出全球央行对黄金储备的重视。白银、铂金和钯金表现强劲，贵金属市场整体受到投机资金的推动。

展望下周，美国5月CPI数据将是关键因素。若通胀压力上升，可能会进一步推高美债收益率，对金价形成施压；若数据偏软，则可能重燃降息预期，利好黄金。此外，贸易谈判进展和俄乌冲突等地缘风险将继续影响市场情绪。技术面上，黄金价格在中轨附近多空胶着，需密切关注3296.92的得失，如同在战场上密切关注敌军的动向，以便及时做出应对。