本周，美联储在会议中决定维持当前利率水平不变，这一决策背后反映了两个关键观点：一是对抗通胀的进展尚未达到预期，因此降息的可能性被推迟；二是美联储主席鲍威尔的言论表明，“未来的政策动向更可能是保持利率稳定而非进一步加息”。这一表态导致美元与美债收益率在随后两日内显著回调。
当前，利率政策的未来走向仍悬而未决，其决定性因素将更多地依赖于经济数据的实际表现。然而，经济环境的变化速度远超央行每年8次的议息会议以及每季度一次的点阵图预测，这使得当前“不加息”的承诺在未来几个月是否依旧适用变得难以预测。市场预期和实际情况的交互作用，可能会迫使美联储作出调整。从目前来看，市场普遍预期降息的可能性较大。
今日，市场将重点关注美国4月的非农就业报告。上月，美国新增就业人口达到30.3万，为近一年来的最大增幅，失业率也微降至3.8%，时薪同比增速则略有放缓至4.1%。这些数据表明劳动力市场依然强劲。
对于即将公布的4月数据，市场预期新增就业人口约为24.3万，失业率将维持在3.8%的水平，而时薪增速可能会小幅下降至4%。这一数据若符合或超过预期，将进一步巩固劳动力市场的强劲态势，从而对美元指数形成支撑。反之，若数据不及预期，可能会引发市场对降息预期的回升，进而推动黄金和美股的上涨。
目前，利率市场预计全年降息的次数仅为一次，且最早也要等到年底。这一预期远低于年初时的六次和3月点阵图预测的三次。本周已公布的美国就业数据呈现好坏不一的态势：3月职位空缺数降至三年来的最低水平，4月ADP就业人口略低于前值，但初请失业金人数则略低于预期。
与此同时，美元兑日元汇率近期也呈现出较大的波动。本周一和周三，日元大幅回升，截至周四收盘，本周累计反弹达到3%。市场普遍认为，这是日本央行连续两次出手干预汇率的结果，累计金额接近9万亿日元。然而，日本财务省和央行对此并未明确表态，更多细节可能要等到5月底才能揭晓。
日元今年的快速贬值，主要由美日利差扩大所推动。在美联储未出现更明显的降息预期或美股未出现大幅回调之前，美/日汇率仍有上行动力。日本央行对汇率的干预旨在防止过度波动而非针对日元汇率本身。然而，频繁干预可能损害央行信誉，且不可能无限买入日元。
技术走势上，USD/JPY汇率在跌破上升通道后短期承压，本周的周线收盘或形成看跌形态。本周五到下周一为日本假期，恰逢非农数据公布，市场流动性不足可能加剧波动。若非农数据强劲，有望为汇价提供支撑；若数据不及预期，汇价可能进一步下跌。
此外，黄金市场也呈现出一定的调整态势。周线图上，黄金出现初步的反转迹象，本周可能连续第二周下跌。强劲的就业数据可能成为黄金的利空因素，而“维持高利率更长时间”的基调则始终是黄金重回强势的阻碍。在地缘风险暂时降温的背景下，金价可能陷入持续高位震荡调整。若就业市场显著放缓，黄金多头或有机会挑战更高价位。
来源：嘉盛官网
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