两因素支撑铜价企稳8000关口，但库存数据存隐忧！宏观风险未解除、铜价中期跌势未结束，后市如何把握？
再通胀交易的天选之子——铜，如何交易？
两因素支撑铜价回升，但库存数据存隐忧！
周四（6月1日）公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）上升至50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。
另外，本周稍早美国国会众议院以314票赞成、117票反对通过了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这份法案暂缓债务上限生效至2025年初，意味美国本轮债务上限危机正朝着有利方向运行。
毫无疑问，市场风险情绪回升有助于铜价的止跌回升。但若观察LME铜的库存数据可以看出，LME铜库存自4月20日以来持续回升，对应LME铜价格则出现持续下跌。
究其原因，中国经济复苏前景蒙阴。近期一系列经济数据表现不佳，制造业PMI为48.8，前值49.2；非制造业PMI为54.5，前值56.4。
人民银行发布的2023年4月金融统计和社会融资数据显示，4月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量受季节性因素等影响较上月明显下滑，保持同比多增势头。
鉴于2023年全球经济前景很大程度需依赖全球第二大经济体中国的复苏，国际货币基金组织（IMF）5月初发布亚太地区经济展望报告显示，预计2023年亚太地区经济增速为4.6%，高于2022年3.8%的增幅。其中，中国经济有望增长5.2%，将成为拉动亚太地区增长的关键因素。
可以预见的是，在中国经济复苏前景蒙阴情况下，LME铜缺乏持续性反弹的基础。
美联储6月或暂停升息？美国经济衰退风险不容忽视！
铜一直被视为全球经济的晴雨表，因而在衡量铜价前景上不得不考量美国经济衰退风险。实际上，自2020年3月美联储开启货币紧缩路上，LME铜与10年期美债收益率始终保持较高正相关关系，同时这一阶段美股总体保持高位，凸显市场对美国经济前景保持信心。
但需留意的是，随着2023年3月美国银行业危机的爆发，市场对美联储停止升息押注持续升温。市场担忧的是，随着美国实际利率的走高以及加息的滞后效应，美国经济将受到冲击，而这亦是美联储控制通胀的必要手段。
因此，笔者认为，无论美联储是否进一步升息，LME铜进一步上行空间均受到限制。反之，若美联储释放出逆转货币政策的信号，投资者更需警惕市场潜藏的风险，日内可重点关注美国非农数据，若就业市场保持强劲，预计市场将加大美联储6月升息的押注。
简单而言，目前市场并不乐观，投资者应保持谨慎，LME铜前景倾向看跌。
LME铜：8450-8700为重要区域阻力
LME铜在连续六周下跌后本周迎来反弹，预计短期LME铜有望8000关口展开反攻。不过，考虑到LME铜上方面临8450-8700重要区域阻力，预计整体下行趋势难改。
需留意的是，LME铜整体处于下行通道之中，因而若其后再度击穿8000关口将有望进一步打开下行空间并考验7000美元。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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