美元疲软背景下澳元持续承压，市场聚焦ISM制造业PMI数据

澳元在周四美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）数据公布前延续跌势，尽管澳大利亚贸易数据意外强劲，但市场情绪仍受制于美联储政策路径的不确定性。


澳大利亚贸易顺差超预期，但通胀压力仍制约货币宽松预期
澳大利亚统计局（ABS）周四数据显示，3月贸易顺差达69亿澳元，远超市场预期的31.3亿澳元及2月修正后的28.5亿澳元（原数据29.7亿澳元）。出口增长7.6%与进口下降2.2%的组合，推动顺差规模创近两年新高。然而，强劲的贸易数据未能提振澳元，因市场更关注美联储货币政策转向的潜在风险。

周三公布的澳大利亚一季度消费者物价指数（CPI）环比上涨0.9%（预期0.8%），同比涨幅达2.4%（预期2.2%），核心CPI（修正均值）同比上涨2.9%，季度环比增幅0.7%，均符合市场预期。但通胀压力持续高于澳大利亚储备银行（RBA）2%-3%的目标区间，令市场对5月降息25个基点的预期降温，政策制定者正评估美国关税政策对经济的外溢效应。


特朗普贸易乐观言论提振美元，澳元承压于美联储降息预期调整
美元指数（DXY）周四连续第三日上涨，交易于99.70附近，因交易员下调对美联储年内降息1%的押注。此前数据显示，美国一季度GDP年化收缩0.3%（预期增长0.4%），较前季2.4%的扩张大幅放缓；核心个人消费支出（PCE）物价指数3月同比上涨2.6%（前值2.8%），通胀压力虽缓解但仍高于美联储2%目标。

美国总统特朗普在周四早间采访中表示，与中国达成贸易协议的可能性“极高”，但强调“协议必须符合美国利益”。他还提及与印度、韩国、日本未来可能达成的贸易协议，并指出当天早些时候与乌克兰达成的协议。这一言论加剧市场对美中贸易摩擦缓和的预期，推动美元指数突破99.70阻力位，而澳元兑美元汇率（AUD/USD）则失守0.6400整数关口。


美国经济数据疲软与贸易缓和预期交织，澳元技术面维持震荡格局
周二公布的美国职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，3月职位空缺降至719万（预期750万，修正前742万），创2024年9月以来新低，反映美国劳动力市场需求降温。与此同时，中国4月制造业PMI从3月的50.5降至49.0（预期49.9），非制造业PMI从50.8降至50.4（预期50.7），均低于荣枯线，加剧全球经济放缓担忧。

澳大利亚财政部长吉姆·查尔默斯（Jim Chalmers）表示，尽管通胀数据符合预期，但市场仍预期RBA进一步降息。“这些数据不会实质性改变市场对宽松政策的押注，”他补充道。


技术面：AUD/USD徘徊于九日EMA上方，多头仍需突破关键阻力
AUD/USD周四交投于0.6410附近，日线图维持看涨倾向。汇价当前高于九日指数移动平均线（EMA）0.6388，14日相对强弱指数（RSI）稳定于50上方，暗示短期上行动能尚存。

上行方面，4月29日触及的四个月高点0.6449构成直接阻力，若有效突破，或打开通往五个月高点0.6515的通道。下行方面，九日EMA（0.6388）与50日EMA（0.6317）构成双重支撑，跌破后者将削弱多头信心，潜在目标指向2020年3月低点0.5914。


核心逻辑拆解
政策博弈：美联储降息预期降温与RBA宽松预期受限形成双重压力，澳元多头动能受限；
贸易情绪：美中贸易摩擦缓和预期推动美元避险需求，澳元等风险货币承压；
数据扰动：澳大利亚贸易顺差超预期与美国经济数据疲软形成短期利多，但通胀压力与全球需求放缓制约长期上行空间。