尽管本月表现抢眼，美元本周或以小幅上扬收官

在地缘政治紧张局势的阴霾下，美元展现出了出人意料的坚韧。尽管美国国债收益率下滑，且美联储已明确释放出降息的信号，但美元却依然保持着升值的势头。这一反常现象，无疑让市场参与者对美元的后续走势充满了猜测与期待。

美元指数（DXY），作为衡量美元相对于六种主要货币表现的重要指标，已连续第二天试图突破三月份形成的低位区间。截至周五本文发稿时，DXY指数延续其反弹势头，交易价格徘徊在104.00附近。此前，该指数曾一度触及2025年的低点103.20，但随后在《金融时报》报道欧洲国家正计划承担更多来自美国的大陆防务责任，并提出在未来五到十年内有序转移防务责任的提议后，美元指数开始企稳反弹。这一提议若得以实施，将深刻重塑北大西洋公约组织（NATO）的格局，欧洲集团显然希望以此避免美国无序退出条约所带来的不确定性。

然而，市场的压力并未因此减轻。4月2日，美国实施对等关税的最后期限如同一把达摩克利斯之剑悬在市场上方。尽管目前尚难以准确评估这些关税对市场的具体影响，但交易员和分析师们正竭尽全力试图理解这一政策动向的潜在含义。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三最新的美联储会议后的新闻发布会上表示，关税对通胀的影响应是暂时性的。然而，市场虽然表面上似乎接受了这一观点，但交易员们内心却仍持怀疑态度。毕竟，上次鲍威尔表示影响是暂时的时候，美联储却不得不在后疫情时代将政策利率从0.25%大幅提升至5.5%，以应对显得顽固而非暂时的通胀。美联储花费了一年多的时间才确认了这一点，这让市场对鲍威尔的言论多了几分谨慎。

本周五，金融市场将迎来所谓的“四重女巫日”。这是一个特殊的日子，因为四种不同的期货和期权将在同一天到期，投资者需要在这一天决定是卖出并回购他们的头寸，还是仅仅卖出。这样的市场动态无疑增加了市场的波动性和不确定性。

在北京时间13:05，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在巴哈马拿骚举行的第二届双年宏观计量加勒比会议上发表了主题演讲。他指出，中性利率是评估关税影响的最佳基准点。这一观点为市场提供了一个新的思考角度，也进一步加剧了市场对关税政策影响的讨论。

而在北京时间15:00，美国总统唐纳德·特朗普将在椭圆形办公室发表讲话。特朗普的言论一直以来都是市场关注的焦点，他的讲话往往能够引发市场的剧烈波动。因此，投资者们对这次讲话充满了期待和警惕。

周五的股市表现并不尽如人意。在中国，恒生指数和上海深圳指数均下跌超过了1.50%。这一跌势进一步引发了欧洲和美国股市的抛售潮，后者也下跌超过了1%。市场担忧情绪加剧，主要源于美国企业利润前景的黯淡以及包括美联储、日本央行和英格兰银行在内的多家央行因关税政策对经济的不确定性而影响其政策制定。

根据CME Fedwatch工具的数据，5月份会议上利率维持在当前4.25%-4.50%区间的概率为83.1%。而对于6月份，借贷成本降低的概率则达到了70.0%。这些数据为市场提供了一定的参考，但并未能完全消除市场对未来利率走势的不确定性。

美国10年期国债收益率在4.20%左右交易，这一水平已经回到了3月4日创下的五个月低点4.10%附近。国债收益率的下滑通常被视为市场对经济前景看淡的信号，这也进一步加剧了市场对美元走势的担忧。

从技术分析的角度来看，美国美元指数（DXY）已经连续第三天上涨，本周的表现已经转为正面。然而，3月初出现的重大变化仍然存在，市场对美元的未来走势仍存疑虑。随着4月2日美国对等关税的最后期限临近，市场可能会出现完全的回调至106.82或再次下探至101.90甚至100.62的情况。因为市场在理解这些关税对全球经济可能产生的影响时仍然面临着困难。

如果DXY指数本周能够收盘高于104.00，那么可能会出现向105.00整数关口的大幅上涨。值得一提的是，200日简单移动平均线（SMA）也在该点汇聚，这进一步强化了该区域作为强阻力位的地位。一旦突破该区域，一系列关键水平如105.53和105.89可能会限制上涨的动能。

而在下行方面，103.00整数关口可能被视为看跌的目标。如果美国收益率因美国数据恶化而进一步下滑，那么甚至101.90也在考虑之中。如果市场进一步放弃其长期美元持有，那么美元的跌势可能会更加猛烈。因此，投资者在操作时需要保持谨慎，密切关注市场动态和基本面因素的变化。