在历经90天的暂缓期后，美国预计将于本周揭晓最新的对等关税政策，这一举措或将成为本周市场风云变幻的最大不确定因素。
上周市场回顾：上周，受假期影响，美股市场于周四下午提前收市。尽管如此，三大指数依然连续第二周录得上涨，标普500与纳斯达克指数更是持续刷新历史峰值，道琼斯指数距离再创新高似乎也仅是时间问题。
除特斯拉周线收跌外，其余七大科技巨头均大幅上扬。若马斯克筹建新政党的舆论持续发酵，恐将对特斯拉股价构成持续的下行压力。
美国公布的乐观非农就业数据，使得市场对美联储降息的预期略有降温，但美元指数却延续跌势，跌破97关口，刷新自2022年2月以来的新低。黄金则收于3337美元上方，维持高位震荡态势，铂金更是连续五周上涨，创下11年新高，不过涨幅较前期有所收窄。
WTI原油上周上涨2%，站稳66美元关口。然而，周末OPEC+宣布下月将继续增产，且增产规模将达到54.8万桶/日，高于前三个月的41.1万桶/日，受此影响，油价周一低开1%。这一决定虽有望缓解因关税不确定性带来的通胀风险，并可能扩大该石油组织的市场份额，但市场对供应过剩的担忧或将成为油价的利空因素，64-65美元区域再次成为关键支撑位。高盛预计，OPEC+将在8月3日的会议上继续也是最后一次宣布增产。
货币市场方面，非美货币在非农数据公布后经历小幅回调后，继续上行态势。欧元升至1.1775，创近四年新高；瑞郎升至2015年以来的最高水平；美元/日元则震荡下行，收于144.56。
本周展望：
· 对等关税：4月2日宣布的“对等关税”90天暂缓期限将于7月9日到期。特朗普预计将在未来数日内决定对相关国家的最新关税税率，但生效日期可能推迟至8月1日。推迟的原因在于，大部分主要经济体均未能与美国达成贸易协议，因此谈判窗口期被再次延长。若无法敲定贸易协议，4月2日的关税税率或将继续适用。
在经历过4月第一波对等关税的冲击后，市场对此次关税的公布将严阵以待，但其对金融市场的影响或许会弱于上一次。周一早盘，美股期货指数小幅下跌。
在关税政策风云变幻的同时，特朗普标志性的减税和支出法案（“大而美”法案）在独立日正式生效。该法案虽避免了短期内美国债务违约的风险，并有望刺激经济增长，但长期来看，将持续增加美国债务负担，积累美债市场风险，扩大贫富差距，并损害美元的信用。
· 美联储会议纪要：美联储在6月会议中维持今年降息两次的预期不变，但上调了2026年和2027年的利率中值预测，这意味着未来两年降息进程将放缓。此次会议纪要将提供更多关于利率前景的讨论和线索。目前，利率市场隐含的9月降息概率略降至65%。
不过，在关税税率及其影响被确认之前，美联储应该会继续保持谨慎观望态度，因此会议纪要对市场的影响相对有限。
· 澳新央行利率决议：由于通胀下行和经济放缓，澳洲联储预计将在本周二（12:30）降息25个基点至3.6%，这或将成为今年第三次降息，且会议声明可能相较5月更为鸽派。如央行暗示未来将快速降息至中性利率（约2.9%），澳元短线或面临压力。与此同时，受访经济学家普遍预计，澳洲的政策利率在年底之前将降至3.1%。
新西兰联储将于周三（10:00）公布利率决议，但大概率将维持利率在3.25%不变，本轮降息周期已累计降息225个基点。
黄金方面，周一早盘一度跌破上周四非农公布后的低点3311，并下探至3306，显示出强劲非农数据和降息预期降温对金价的负面影响依然存在。
短线来看，3311附近是关键支撑位，目前空头暂时占据主动，下行压力较大。一旦跌破，恐将下探3300整数关口（长期趋势线支撑）以及前低3255附近。不过，对于多头而言，对等关税的不确定性或许是潜在利好，反弹方向上，3325和3345都是重要阻力位。
黄金一周隐含波动率为15%，与上周持平，意味着金价本周大概率将在3266.46-3408.04之间波动，即上周收盘价的上下各70美元区间。
道琼斯指数连续三周上涨，继续冲击历史高点。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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