美元多头阵营近期虽未掀起全面反攻，但美元兑 日元、美元兑瑞士法郎及EUR/USD的盘面信号显示，其阶段性修复行情仍存续力。数周前我们曾基于技术面与基本面共振逻辑，预判美元可能开启阶段性反弹。尽管当前走势呈现“脉冲式”特征且下行风险犹存，但三大货币对的价格结构中，美元看涨反转的初期迹象仍在持续酝酿。
一、美国经济底色：GDP负增长背后的“关税扰动”与“通胀韧性”美国一季度GDP意外萎缩0.3%，为2021年以来首次负增长。数据背后的推手，既有企业为规避特朗普关税升级而突击进口导致的“一次性脉冲”（进口额环比激增41.3%），也有政府支出增速放缓至0.8%的拖累。不过，若剔除关税扰动，私人消费支出仍保持3.1%的稳健增长，设备投资亦录得4.1%的正增长，暗示经济基础并未全面恶化。 通胀压力的“冰火两重天”： - 核心PCE同比升至3.6%：创2022年11月以来新高，服务通胀（尤其是租金）黏性仍是主因。
- 月度PCE环比增速放缓至0.2%：低于市场预期的0.3%，一定程度上缓解了市场对“滞胀”的恐慌。
隐忧犹存： - 消费者信心指数跌破70关口，创2022年12月以来新低；
- 招聘广告数量连续三个月下滑，暗示劳动力市场供需缺口加速弥合。
- 关税冲击滞后效应：当前数据尚未完全反映3月后生效的加征关税影响，尤其是对制造业成本端的传导或将在二季度集中释放。
二、关键数据前瞻：ISM制造业与非农就业的“双刃剑”效应ISM制造业PMI：关税冲击的“放大镜” - 整体PMI降至49，跌破荣枯线，创2023年5月以来新低；
- 支付价格分项飙升至78.1，为2021年7月以来最高值，反映关税成本向下游传导；
- 新订单指数暴跌至44.2，为2022年9月以来最弱，就业分项亦跌至45.9，暗示制造业就业或加速收缩。
风险事件时间轴（澳大利亚东部夏令时） 时间 | 事件 | 关注点 | 10:50 | 日本制造业PMI | 出口订单是否因日元贬值改善 | 12:30 | 日本央行利率决议 | 退出负利率后政策框架是否调整 | 23:45 | 美国制造业PMI（Markit） | 需与ISM数据交叉验证 | 00:00 | 美国ISM制造业PMI | 价格分项是否再创新高 | 21:30 | 美国裁员数据（Challenger） | 科技行业裁员潮是否向制造业蔓延 |
三、美元指数（DXY）技术面：假突破后的“ABC修正”剧本- 长期结构：
- 4月21日美元指数对2023年低点（98.55）形成“假突破”，随后价格快速反抽并收复该支撑位，暗示多头仍掌控短期节奏。
- 若价格持续站稳98.55上方，则可能启动ABC修正浪中的C浪上行，目标指向100.00整数关口（38.2%斐波那契回撤位）及100.80（4月3日低点50%回撤位）。
- 关键阻力：
- 100.00心理关口：突破后将打开至100.80的空间，但需警惕100.30附近的套牢盘抛压。
- 100.80强阻力区：若C浪等长于A浪（98.55-101.35），则潜在目标位在100.80附近。
四、欧元兑美元：头肩顶形态的“双面博弈”- 技术形态：
- 日线头肩顶：左肩（1.1275）、头部（1.1495）、右肩（1.1240）结构清晰，颈线位位于1.1000-1.1020区域。
- RSI(2)看跌背离：价格创新高但RSI未同步，暗示动能衰竭。
- 矛盾信号：
- 潜在下行目标：若颈线位失守，理论目标位指向1.0750（头肩顶量度跌幅），但需警惕2023年低点1.0480的强支撑。
- 多头反击可能：价格目前恰好收于颈线位上方，且逼近月度枢轴点1.1215，若有效突破则可能冲击1.1300阻力区。
五、USD/JPY与美元兑瑞士法郎：美元多头的“镜像押注”美元/日元：目标145-146.35的“波浪游戏” - A浪终点：141.50（3月低点）；
- B浪回调：最低至139.60（2023年12月低点上方假突破）；
- C浪目标：
- 基础目标145.00（与A浪等长）；
- 扩展目标146.35（成交量控制点VPOC与C浪=A浪等长共振位）。
美元/瑞士法郎：0.84关口的“多空绞杀” - ABC修正结构：
- A浪：0.8620-0.8250；
- B浪：0.8250-0.8430；
- C浪目标：0.8500（与A浪等长），但需警惕0.8400-0.8420密集阻力区。
- 瑞士央行变量：若瑞郎升值压力加剧，SNB可能重启口头干预甚至重启负利率，这将为美元/瑞士法郎突破0.84提供催化剂。
六、交易策略：把握“脉冲式”行情的节奏- 美元指数（DXY）：
- 做多场景：回踩98.80-99.00区域做多，目标100.00/100.80，止损设于98.50下方；
- 做空场景：若跌破98.55，则可能下探97.70（2023年低点）。
- 欧元/美元：
- 做空场景：若颈线位1.1000失守，可追空至1.0900，止损设于1.1050；
- 做多场景：若突破1.1215，则可能挑战1.1300，但需警惕头肩顶形态的长期压制。
- 美元/日元：
- 波段操作：回踩143.00-143.50区域做多，目标145.00/146.35，止损设于142.50下方。
- 美元/瑞士法郎：
- 突破策略：若有效站稳0.8400，则可追多至0.8500，止损设于0.8350下方。
总结：当前美元行情的本质是“技术性反弹”与“基本面扰动”的角力。在美联储政策路径未明、关税冲击持续发酵的背景下，美元的修复行情或呈现“进三退二”的震荡特征。投资者需警惕数据发布后的“情绪化波动”，同时密切跟踪5月10日公布的美国CPI数据——若通胀超预期反弹，可能加速美元指数向100.80目标位推进；反之，若就业数据恶化，则可能终结本轮反弹。 游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0 | 
/10 
