[风险管理] 资金杠杆的意义
日常生活中，杠杆看起来是我们不会接触到的观念，其实不尽然的，如果你们阅读过罗伯特．清崎《富爸爸，穷爸爸》系列书籍，会想起一个词汇叫「财务杠杆」，这是广义层面的杠杆，事实上，人的生活离不开财务杠杆，例如房屋贷款与信用卡的分期付款，都属于杠杆，在金融交易领域，杠杆更是被银行投资部经常使用，是狭义层面的杠杆，叫金融杠杆。
过去三个月的国际市场动荡不安，新闻不时提到金融杠杆，金融市场有它的波动性，波动性愈小，表示交易不热络，波动性愈大，通常代表当下的交易热络，而有的投资人会使用杠杆，企图增加他在顺境交易中的获利，事实上，杠杆是双面的，增加获利倍率的同时，也在增加风险倍率，投资行为是为了增加财富，并不是以输钱和预测价格为乐的，尽管我曾经遇见过有人把连续损失当成开玩笑似的乐此不疲，但大部分的投资人并不愿意亏损。因此，对杠杆如果比较正面的认识，应该会改善交易结果。
杠杆倍率的意思是：你支付的保证金可以开几倍金额的交易？
极大的杠杆，代表交易者可以用很少的钱，进行高出好几倍的交易规模，但世界上没有平白无故的好事，大多数人的想法认为自己如果开了杠杆，赚钱速率就会比没开杠杆还要高，事实上，那可能是死亡加速剂。根据《汉语词典》解释，以小博大的相近词有：以弱胜强、赌徒心理、险中求胜，你会发现它们都有争强好胜的含意。
就算加了杠杆的限制，交易方式也没有任何改变，为什么呢？因为不论杠杆是多少倍，受影响的也只有保证金的金额要准备多少而已。在外汇市场，价格变动造成的汇差是由买卖金额，而不是必要保证金决定的。杠杆高的话赚得不会比较多，相反地，在极端波动的行情，杠杆率愈低的交易人，损失可以得到限制，生存率比较高，等待大趋势来临的时候才有实力赚钱。
加密货币市场曾经有一个不健康的现象，交易所彼此间宣称能使用的最大杠杆率，一开始有交易所开放20倍，后继崛起的交易所开放到100倍，甚至出现101倍，并直到今年某家交易所开放125倍杠杆交易合约。这些平台做的事情，对于加密货币市场生态，正在形成不良发展，过度榨取投资人的财产，如果投资人不够成熟，很容易误用杠杆。
我觉得，投资人应该要明白杠杆伴随风险，高杠杆率并不只是代表高获利率，而是也包含高风险率。长期的获利，不是来自于高胜率，如果盈亏比或资产配置良好，胜率有时候没有那么重要。
---重要的是实质杠杆---
好久以前，遇过一位交易者把强制平仓当成止损，那个时候我觉得很奇怪，后来明白了对方指的是「实质杠杆」的概念，不过，这边会出现误认的情况。
以美元本位解释，投资人户内存有10万美元，有人会以为，杠杆就是将100,000美元╳20倍，等于投资人可以动用200万美元交易，是可以这么做，只是实际的执行上并不是这样，如果有人真的这样做，大概是因为没有理解投机的概念是什么，对交易产生误解。
交易的杠杆，有「实质杠杆」和「名目杠杆」两个概念。
新的散户一旦开杠杆，很喜欢从20倍开始开，而且是20倍全仓开，这类型的用户偶尔取得暴利就会炫耀。这里的20倍杠杆是「名目杠杆」，是名目上的开仓部位动用的杠杆，稍微负责任的专业投资人很少会开这种玩笑，他们会重视实质杠杆。
实质杠杆 = 交易金额名义价值总和 ÷ 帐户余额
例如，10%资金开20倍，实质是2倍，2%资金开50倍，实质是1倍。
外汇市场投资人的实质杠杆是五倍，或低于五倍，加密货币大多数正常的合约用户低于三倍，或低于三倍，其实，三倍还是太高了，如果加上资产配置的观念，配置不是都在那里，那么整个财务杠杆率还不到一倍。
投资人有时候会持有好几个市场的部位，所以是名义价值的总和。适当评估实质杠杆倍率是对自己的基本尊重，调整部位大小，尽量避免比率过高。
根据DailyFX财经的统计，使用26倍杠杆的只有21%盈利；用6倍的只有33%盈利；用5倍的只有37%盈利。 BitMEX报告也显示大部分的人不会高于3倍，因为3倍还是太危险，最好只是当成套期保值的功能，只使用实质1倍。对于新闻上浮夸的高杠杆获利的说法，或是广告，不要认真看待，更不要轻易相信。
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